AI 알고리즘 거래를 바라보는 연준의 시각

구분: 중앙은행 금융안정보고서·Federal Reserve
발표일: 2025년 11월 7일
원문: Federal Reserve Financial Stability Report / 보고서 PDF

핵심 요약

미 연준은 금융안정보고서의 별도 박스에서 AI 기반 알고리즘 거래가 시장효율성과 유동성을 개선할 수 있지만, 모델 동질화·복잡성·설명가능성 부족으로 시장충격을 증폭할 가능성도 있다고 평가했다. AI는 대규모 비정형 데이터를 처리하고 시장조성과 감시기능을 향상시킬 수 있지만, 다수 기관이 유사한 데이터와 모델을 사용하면 동일한 신호에 동시에 반응할 수 있다. 당시 미국 회사채시장 유동성은 대체로 양호했으나, 연준은 스트레스 국면에서 알고리즘의 상호작용이 새로운 위험전달 경로가 될 수 있다고 보았다. 이후 연준 인사도 거래소의 머신러닝 기반 시장감시 강화와 함께, 블랙박스 모델의 감사 가능성 문제를 강조했다.

실무 시사점

• 시장미시구조: AI 도입의 순효과는 평시 평균 스프레드가 아니라 스트레스 시 시장심도, 호가 취소율, 가격충격과 회복시간으로 평가해야 한다.
• 리스크관리: 서로 다른 팀의 모델이 동일한 Bloomberg·인포맥스·거래소 데이터를 사용하면 외형상 독립적이어도 행동은 동질적일 수 있다.
• 시장감시: spoofing, layering, 비정상 주문취소 등을 탐지하는 방어적 AI도 자동매매 모델과 함께 구축해야 한다.
• 운영통제: 사람이 원인을 완전히 설명할 수 없는 모델이라도 독립적인 주문한도, 가격 밴드, kill switch와 재현 가능한 로그가 확보돼야 한다.

데스크 적용 우선순위: ★★★★★